这周商业航天板块又热闹起来，之前大家炒作概念，现在开始查看财报，四家公司名字都带航天字样，其实做的事情差别很大，有人依靠卫星业务，有人销售芯片，还有人搞着风电却投资火箭公司，谁在真正做事，谁在应付场面，三季报一公布，全都显露出来。
中国卫通拥有18颗卫星，能够接收和发送C、Ku、Ka频段的信号，还持有电信和IDC的经营许可，这家公司的净利润率很高，说明它赚钱的能力很强，但它的资产周转比较慢，使用的杠杆也不高，这种作风就像国企里的大哥一样，行事稳重，不急于求快，我挺佩服中国卫通的做法，它守着国家给的资源，不乱来也不冒进，只是现在市场变化越来越快，这种模式还能维持多长时间，是个值得思考的问题。
烽火通信做的事情不一样，它不直接制造火箭或者卫星，而是专门为低轨星座提供星载路由器和激光通信设备，这些技术含量很高，而且已经投入实际使用，不是空谈，它的总资产周转率在四家公司里最快，杠杆率也不低，这说明它能高效地把技术转化为收入，效率很高，我觉得烽火通信是真正的幕后英雄，虽然没上热搜，但在关键环节全靠它支撑着。
北斗星通公司是导航芯片行业的重要企业，高精度产品的市场占有率超过六成，产品销往全球各地，但它的净利率只有0.35%，几乎不赚钱，原因在于技术实力强，利润却被上下游环节挤压，上游原材料价格高，下游客户压低采购价，它夹在中间，成了单纯的技术提供者，这说明光有技术还不够，还要学会在产业链中合理分配利益。
金风科技最特别，主业做风电，连续十四年国内装机排第一，但它的故事不在风机上，它投了蓝箭航天百分之八点三的股份，押在可重复使用火箭上，虽然自己净利率和周转率都排第二，但杠杆用得最高，净资产收益率也最高，它的收益不是靠风力发电来的，而是来自火箭公司的成长红利，这种打法挺聪明，不亲自下场做，用资本绑定未来，风险分散开，收益放得大，我看它像一个老练的猎手，蹲在远处，等机会出手。
这四家公司都不是纯粹的航天企业，卫通做的是基础设施服务，烽火负责通信底层建设，北斗提供导航零部件，金风通过资本进行布局，它们各自用不同方式参与到航天产业中，有人依赖资源生存，有人靠技术赚钱，有人在产业链上占住位置，也有人投资押注未来，没有哪一家更高尚或更正确，重要的是谁能把高投入、长周期的航天事业，做成能够持续盈利的生意。
我总觉得,现在很多人还在关注谁发射了多少次火箭,谁的火箭尺寸更大,但更关键的是看谁的资产能灵活运转,谁的资金能持续增值,航天领域不是比拼烧钱多少的竞赛,而是考验效率高低的实战,那些账面数据漂亮但资金闲置不动的企业,最终会被市场淘汰,真正能够生存发展的,必然是那些把技术实力和资本运作紧密结合的企业。
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